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O propósito deste trabalho foi investigar a reação das ações das empresas listadas na BM&FBovespa quando da publicação das demonstrações contábeis de 2009 a 2013 e analisar a associação do retorno anormal acumulado frente a variação de indicadores econômico-financeiro. Têm-se como referencial teórico a Hipótese de Mercados Eficientes e os conceitos de relevância da informação contábil. As publicações com variações positivas e variações negativas nos indicadores contábeis de liquidez, endividamento geral, margem líquida e giro do ativo foram os eventos analisados. Duas técnicas foram utilizadas: a técnica de estudos de eventos por retornos ao redor das publicações, tendo como base os pressupostos de Mackinlay (1997) e a técnica de regressão por mínimos quadrados ordinários (MQO) para associação do retorno anormal acumulado e a informação contábil. As evidências empíricas e os testes estatísticos conduziram a conclusão pela relevância da informação contábil para o mercado de capitais, com destaque para os eventos selecionados pela variação do indicador de liquidez e endividamento. Pela análise da associação da informação contábil com o retorno anormal acumulado contatou-se a que as variações nos indicadores de liquidez corrente, endividamento geral, e a variável de controle tipo de ação apresentaram-se estatisticamente significantes para explicar o retorno anormal. Uma implicação importante deste estudo foi constatar a eficiência semi-forte do mercado brasileiro de ações e explorar as associações com variáveis contábeis.
Palavras chave: Mercado brasileiro de ações, Relevância da Informação Contábil, Estudo de evento.