Esta comunicação descreve uma pesquisa que está em desenvolvimento, cujo objetivo é explicar o comportamento da volatilidade do retorno das principais ações negociadas na Bovespa no período compreendido entre janeiro de 2001 a dezembro de 2009. A história do mercado acionário tem sido caracterizada pelo aumento da volatilidade nas últimas três décadas. Em diversos estudos, questionam-se quais forças são responsáveis por esta mudança no comportamento do mercado acionário. O trabalho busca contribuir para o estudo da volatilidade do retorno das ações ao inserir, dentre as variáveis já estudadas por outros autores, as expectativas de mercado divulgadas no Relatório Focus, elaborado pelo Banco Central do Brasil. Estas expectativas de mercado são em relação a diversos índices e indicadores da economia, tais como PIB, Índices de Preço, Produção Industrial e outros. O estudo contribui também ao estudar um período ímpar na economia mundial: o período da crise do sub prime que foi comparada, por alguns, à crise de 1929. Dentre os resultados esperados, foi possível avaliar que a volatilidade dos retornos: i) tenha relação positiva com grau de alavancagem financeira, com o giro das ações e com a taxa de juros; ii) tenha relação negativa com o Produto Interno Bruto. No decorrer da revisão de literatura, pretende-se incrementar este número de variáveis, incluindo outras que porventura tenham sido utilizadas pelos pesquisadores.