Este artigo tem como objetivo identificar anomalias no mercado de capitais brasileiros por meio da análise da dinâmica da volatilidade dos retornos, composta pela reação, persistência e assimetria. Para isso, foram utilizados modelos de variância condicional (GARCH, EGARCH e TARCH). A amostra foi composta pelos retornos diários de cinco ações de empresas negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo – BM&FBOVESPA: BBDC4, PETR4, VALE5, TCSL4 e CMIG4, no período de 2006 a 2011. Os resultados obtidos mostram que, de maneira geral, os cinco ativos analisados apresentaram comportamentos semelhantes no que se refere à reação e persistência da volatilidade, independentemente do modelo utilizado. Durante todo o período de tempo analisado, ocorreram choques de volatilidade nos cinco ativos estudados, sobretudo no subperíodo que compreendeu a crise financeira mundial de 2008. Verificou-se também que esses choques foram persistentes, indicando a necessidade um maior período de tempo para dissipar-se. Isso evidencia que o mercado de capitais brasileiro tende a reagir de maneira semelhante a eventos relevantes, independente do setor de atuação da empresa. Com relação à assimetria da volatilidade, os resultados encontrados diferiram em relação aos ativos estudados e ao modelo utilizado. Os ativos apresentaram comportamentos assimétricos divergentes, indicando que reagem de maneira diferente às informações positivas e negativas divulgadas no mercado. Esse resultado vai de encontro à Hipótese de Eficiência de Mercado, que preconiza a incorporação, praticamente automática, das informações nos preços dos ativos, não possibilitando ganhos financeiros provenientes de tais informações.