FACC/UFRJ, VI Congresso Nacional de Administração e Contabilidade - AdCont 2015

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Práticas de Governança e Sustentabilidade Influenciam o Valor Corporativo? Uma Análise em Companhias do Setor Elétrico Brasileiro.
Isaac Gezer Silva de Oliveira, Eliezer Rodrigues da Silva Neto, Sâmela Pedrada Cardoso, Gabriel Moreira Campos

Prédio: UNIGRANRIO
Sala: Sala 2
Data: 2015-10-30 09:00  – 10:30
Última alteração: 2015-10-25

Resumo


O contexto econômico atual demanda políticas de responsabilidade socioambiental e governança corporativa a fim de alinhar os interesses entre os diversos atores sociais das grandes corporações. Sendo assim, partindo da hipótese de que a criação de valor corporativo está associada positivamente a boas práticas de governança e sustentabilidade empresarial, o presente estudo tem como objetivo analisar a relação entre desempenho e práticas de governança e responsabilidade social sob a ótica da Teoria da Agência e da Teoria dos Stakeholders. A pesquisa foi executada em companhias listadas na Bolsa de Valores de São Paulo da área de Energia Elétrica, que consiste em um setor de alto impacto ambiental e social. Para análise dos dados foram estimados modelos de regressão linear com dados em painel por Efeitos Aleatórios e pelo Método dos Momentos Generalizado Sistêmico (GMM-Sys). Os resultados da pesquisa sugerem que empresas com práticas adequadas de governança e responsabilidade social possuem um melhor valor de mercado. Dentre as variáveis explanatórias que apresentaram relação positiva com o valor corporativo, estão o tamanho e independência do conselho de administração, o uso de stock options como plano de incentivos, o tamanho da firma, bem como sua participação no Índice de Sustentabilidade da BMF&Bovespa. Não obstante, a concentração e controle acionário e valor total do pacote de incentivos apresentaram uma relação negativa com a criação de valor. Conclui-se que a adoção de tais práticas além de atender preceitos éticos, legais e societários contribui para a criação de valor corporativo.

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