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A pesquisa comparou os modelos GARCH tradicionais e o modelo GARCH com troca de regimes no que tange seu poder de previsão da volatilidade cambial. Foi utilizada a série histórica de retornos do câmbio real/dólar de fevereiro de 1999 a dezembro de 2015, sendo esse período dividido em dentro e fora da amostra. Os horizontes de previsão analisados foram de 1, 5, 10 e 21 dias úteis. A acurácia das previsões fora da amostra foi calculada considerando três funções de perda: Erro Absoluto Médio, Erro Absoluto Médio Percentual e o Erro Quadrático Médio. Comparou-se o poder de previsão dos modelos através do teste de Giacomini e White. Por fim, buscou-se comparar o desempenho de cada um dos modelos em uma situação real de utilização, no caso, no cálculo do Value at Risk de uma carteira cambial. Os resultados apontam para um ganho de precisão na utilização do modelo MRS-GARCH-N na previsão da volatilidade para o horizonte de um dia útil e sua aplicação no modelo de gestão de risco Value at Risk. Esse bom desempenho no curto prazo não se mantém em prazos mais longos.