O estudo objetiva analisar as decisões de financiamento corporativo com base nas teorias de Trade-Off e Pecking Order de empresas brasileiras listadas entre 1998 e 2017. Para isso, foram identificadas quebras estruturais ao avaliar mudanças em sua estrutura de capital em períodos de crise econômica. Por fim, aplicou-se o modelo de Tong e Green (2005) em três etapas para diferentes predições para indicar a teoria predominante. Diferentemente, de estudos anteriores, os resultados sugerem que em período de crise e quando há rupturas estruturais na alavancagem, pode-se observar uma tendência à teoria do Trade-Off.