FACC/UFRJ, X Congresso Nacional de Administração e Contabilidade - AdCont 2019. IAG | PUC-Rio

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Gerenciamento de Resultados Operacionais em Fusões e Aquisições no Brasil
Maysa Oliveira de Melo Antonio, Talles Vianna Brugni, Danilo Soares Monte-mor, Antonielle Pagnussat

Última alteração: 2019-11-07

Resumo


Este estudo teve como objetivo verificar se empresas brasileiras de capital aberto listadas na B3 gerenciam resultados por decisões operacionais em detrimento do gerenciamento por accruals nos períodos de fusões e aquisições. A amostra compôs-se de empresas não financeiras listadas na B3 no período de 2009 a 2017 e de relatórios publicados pela Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais e pela Comissão de Valores Mobiliários. Mensurou-se o gerenciamento por decisões operacionais pelo modelo de Roychowdhury (2006) e o gerenciamento por accruals com os modelos Jones (1991) e Jones Modificado (1995), por intermédio de regressão de dados em painel com efeitos fixos e aleatórios e testes de simultaneidade. O estudo indica que firmas licitantes gerenciam resultados por decisões operacionais via superprodução em períodos de fusões e aquisições para reduzir o custo dos produtos vendidos. Adicionalmente, sinaliza que nesses períodos gestores substituem o gerenciamento por accruals por decisões operacionais.


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