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Por meio de um conjunto de mecanismos de monitoramento da gestão e do desempenho empresarial, a governança corporativa visa alinhar os interesses gerados pelos conflitos de agência entre gestores e proprietários. Nesse seguimento, este estudo tem por objetivo analisar a influência da qualidade da governança corporativa na distribuição de dividendos das empresas brasileiras não financeiras, com ações negociadas pela Brasil Bolsa Balcão (B3) entre 2010 e 2020. Para tanto, foram estimados modelos de regressão por meio da abordagem de variáveis instrumentais, em uma amostra de 118 empresas pertencentes a 9 diferentes setores. Como métricas de governança, além dos Níveis Diferenciados de Governança Corporativa da B3, empregou-se um índice de governança que considerou os mecanismos Conselho de Administração, Estrutura de Propriedade e de Controle, Divulgação e Transparência, Incentivos aos Administradores e Nível de Disclosure, além do setor de atuação das empresas. A relação entre a governança corporativa e a distribuição de dividendos foi negativa e estatisticamente significativa em apenas um dos modelos estimados, nos demais, não foi observada significância. Constatou-se ainda que, na maioria das estimações, o Endividamento e o Risco Sistemático se mostraram positivamente relacionados com a distribuição de dividendos, enquanto o Tamanho e a Liquidez Corrente, negativamente relacionados.

Governança Corporativa. Teoria da Agência. Distribuição de Dividendos