Este estudo tem o objetivo de examinar a relação entre o reconhecimento de subvenções e assistências governamentais (SAG) e o risco de falência (RF) das empresas brasileiras de capital aberto. Foram estimadas regressões lineares múltiplas (OLS), regressão com dados em painel de efeitos fixos e regressão quantílica. O modelo de  de Altman (1968) foi utilizado nos testes empíricos. A análise é realizada em uma amostra inicial composta por 250 empresas e 2.151 observações no período entre 2010 e 2020. Os dados foram obtidos nas notas explicativas e na base secundária de dados Economatica®. As evidências apontam que não é possível rejeitar a hipótese de que as SAG podem reduzir o RF das empresas, uma vez que possuem um impacto direto no resultado e também fornecem benefícios indiretos, ao ajudar a mitigar as dificuldades enfrentadas pelas empresas. Esta pesquisa traz contribuições para gestores, investidores e órgãos reguladores ao sugerir que seja considerado os efeitos das SAG na análise de risco e na tomada de decisões de investimento e nas empresas. Além disso, esta pesquisa oferece subsídios para discutir o propósito dos modelos de RF, dado que parte dos recursos recebidos pelas empresas não está diretamente relacionada ao seu desempenho.