Tamanho da fonte: 

O Conselho de Administração (CA) é o principal instrumento de governança no alinhamento de interesses de uma organização. Órgãos normativos e instituições de influência no mercado de capitais, grupos ativistas de governança, e mesmo o senso comum hoje, no Brasil, apoiam a necessária separação de cargos entre o presidente do CA e o presidente da empresa, com o objetivo de evitar conflitos de interesses e assim reduzir o custo de agência da companhia. Este estudo analisa fatores contextuais relacionados à estrutura de dualidade de CEO, quando presidente da empresa e presidente do conselho são o mesmo indivíduo, nas empresas brasileiras de capital aberto. A amostra tem 160 empresas com dados entre 2010 a 2015. Tomando como variável independente a dualidade de CEO, analisou-se, por meio de regressões Logit, a influência de prováveis fatores preditivos da estrutura de dualidade seguindo a metodologia de Elsayed (2010). Os resultados apresentados deram suporte à ideia de que complexidade da organização é um fator influente somente no quesito desempenho, medido em termos de retorno sobre o ativo. O ROA está negativamente relacionado à dualidade de CEO, confirmando a previsão suportada pela teoria de agência de que a separação de cargos reduz o conflito de interesses e, portanto, o custo de agência. Foi notado também que a dominância de capital estrangeiro no controle possui uma relação negativa, enquanto a idade do CEO possui uma relação positiva com a dualidade de CEO no Brasil.